二手车零售商Carvana正在进军新车

Carvana 传统上以其革新的在线二手车销售方法而闻名，目前正在进军新车特许经营范围。

日前，这家在线二手车零售巨头宣布，它已签订合同回收坐落于德克萨斯州达拉斯的 Stellantis商家 Park Cities 克莱斯勒|道奇|吉普|公羊，这是其在 2025 年的第二次此类回收。这意味着Carvana正在更深入地涉足实体新车销售。

关于此次回收，Carvana尚未披露财务条约、回收价格或确切的成交日期，不过预计这笔买卖非常快就会完成。然而，卖方在一份简短声明中确认了这笔买卖，这致使Carvana进入了Stellantis在繁华都市市场的核心领地。

早在今年2月，Carvana曾回收了坐落于亚利桑那州Casa Grande的Jerry Seiner克莱斯勒|道奇|吉普|公羊，距离这家全国二手车零售商的总部不远。这是Carvana对新车业务的初次试水。

事实上，Carvana从2022年开始就一直策略性地关注线下车市，当时该公司斥资22亿USD回收了ADESA的实体汽车拍卖业务。与KAR Global的全现金协议使Carvana获得了近60个不一样的网点，并独家用了ADESA的网站。

进军新车业务的目的

一直以来，Carvana它通过简化二手车购买步骤并将买卖主要放在线上，成功地吸引了很多业务。对于一些买家来讲，可以在线挑选汽车并将它送到他们家门口非常有吸引力。该公司业务在疫情期间曾遭遇挫折，但在过去几年中又恢复了生机。

不过，二手车与新车的状况完全不同。其他人都不可以随意经营一家汽车经销店，然后打电话给汽车生产厂商，需要获得新车来销售。商家需要从汽车制造商那里获得特许经营权，而有了这个特许经营权，就会随着着很多权利与很多义务。销售二手车能让Carvana在遵守当地及联邦法律的首要条件下，避开不少此类义务。

正如杜鲁门•卡波特（Truman Capote）过去说过的那样，游离于法律以外生活的问题在于，你不再遭到法律的保护。这同样适用于Carvana。作为一家二手车零售商，Carvana面临的最明显的问题就是获得二手车车源。Carvana和其他商家一样同意以旧换新。然而，Carvana并不出租新车，因此就没办法获得租约到期返还的汽车，而这是优质二手车的一大来源。

与去年同期相比，车市状况略有回升，但与疫情前的市场相比仍有差距。整个行业正面临着优质二手车的紧急短缺问题，由于三年前，提供紧张意味着大家购买或出租的新车数目也降低了。

拥有一家汽车经销店能让Carvana获得更多优质二手车。

就像二手车交易市场的很多细分范围一样，现在认证二手车（CPO）的提供较为短缺，而且今年这种紧张情况仍在持续。行业数据显示，CPO提供量同比降低20%，抑制了纯二手零售商的增长。

通过拥有一家克莱斯勒|道奇|吉普|公羊（CDJR）汽车经销店，Carvana理论上可以依据汽车制造商的认证二手车项目对Stellantis旗下车型进行认证——添加质保和品质保障，从而增强用户信心并提高汽车转价格值。这是一个明智的方案，可以提升利率并降低退车数目。

从历史状况来看，认证二手车的价格更高，而且假如本钱能得到控制，利率也会更高。

这是一种垂直整理游戏：供应新的，收成二手的，第三在线销售。假如规模合理，这可以稳定因批发价格波动而遭到打击的价值率。

事实上，可以在Carvana网站上宣传认证二手车将会是一件大事，由于现在Carvana只有 “Carvana认证” 的汽车，而没得到汽车制造商支持的认证汽车。除此之外，Carvana还能获得商家的零部件批发价格，并在售后服务方面获得更多帮助。

而这所有都来自于可以拥有一家特许经销店。理论上，它也会销售新车，但业内知情人士并不觉得短期内新车销售对Carvana有多大吸引力。

从长远来看，显然，假如新车销售更为成功，Carvana若不积极推进那可就太不明智了，但那样的话它就要与Penske和AutoNation之类的企业展开角逐了。

风险源于哪儿？

此次回收反映了 Carvana 在适应市场条件并试图使其业务多样化，其中所采取的灵活策略，使其业务超越了其既定的纯在线模式。

那样，Carvana 可能面临什么挑战？

除去潜在的益处以外，Carvana还面临来自特许商家的监管挑战与注意力分散的风险。这类挑战或许会影响该企业的业务实行状况，并可能对其股票表现产生负面影响。

正如一位高管所评论：“作为特许商家，大家现在尚处于测试的初期阶段…… 大家期待在专注于提供卓越顾客体验的过程中不断学习。”

然而，Carvana近期通过回收一家拍卖行来帮助其增长策略，这家拍卖行能够帮助以更低的价格获得原厂零部件以用于认证。不过，传奇投资者彼得·林奇提出的“多元恶化”定义警示企业不要偏离自己的核心竞争优势。对于Carvana来讲，专注于新车销售或许会削弱它所善于的业务——便捷且顺畅的二手车购买服务。

尽管Carvana的新回收方案具备诸如简化以旧换新步骤等潜在优势，但也随着着风险，包含面临次级贷款买车者有关风险与业务模式过于庞杂可能使其运营变得复杂等状况。

Morningstar公司近期对一笔8.51亿USD的次级贷款资产池进行的剖析显示，逾期30天以上的贷款比率从2022年的16%上升至28.7%，其中紧急逾期的比率达到12.7%。这项剖析强调了与次级贷款敞口有关的财务风险，指出假如贷款违约状况继续上升，就会存在潜在的经济风险。

这类回收现在来讲规模尚小——相较于Carvana每年超越25万辆的二手车销售量，仅两家商家而已，等于提供了低风险的学习机会，且不会对运打造成实质性拖累，像置换汽车流入等益处可能还会带来增值效应。

通过将新销售与现有数字平台相结合，Carvana 可以有效地创建一种混合模式，以保持其市场地位并增强其运营能力。

然而，Carvana的“测试”说辞掩盖了其更大的计划。这暗示着它或许会进一步进行特许经营扩张，挑战其“把一件事做好”的理念，面临类似彼得林奇所说的 “多元恶化” 风险。

因此，这里面的问题仍然是Carvana的策略会不会产生有益的协同效应。

比如，其角逐对手CarMax在20世纪90年代曾尝试拓展新车特许经营业务，包含与克莱斯勒的合作，但到2002年便舍弃了，转而加倍专注于只做二手车的业务模式。假如协同效应未能达成，Carvana可能也会步其后尘，或者开创一种将在线二手车业务与特许经营帮助相结合的混合模式。

尽管投资Carvana存在很多风险，但此次回收商家的举措至少看着是一笔有望成功的赌注。

参考信息：COINTURK FINNCEAUTOPIAN