作者 | 祁六金
来源 | 汽车服务世界（ID：asworld168）
进入2026年以来，二手车范围接连发生两起标志性事件。
先是4月24日，证监会发布关于DSC Holdings Ltd.（竞价车控股公司）境外发行上市备案公告书，竞价车拟发行低于190,848,475股普通股并在美国纳斯达克上市。
紧接着5月6日，港交所披露，Yusheng Holdings Limited（“车商融车”）向港交所主板提交上市申请，花旗担任独家保荐人。
在商业模式上，竞价车历经迭代，目前定位为to B端的SaaS与买卖服务产业网络平台；车商融车则自建62家线下自营销售中心，坚持重资产直营的to C买卖模式。
两种不一样的路径同步走向IPO，是一个值得关注的信号。这意味着，自2018年6月优信在纳斯达克上市之后，沉寂多年的二手车电子商务第三站到资本市场的聚光灯下。
与汽车配件、洗美等行业类似，自2014年起，二手车电子商务平台也成为资本追逐的宠儿，很多热钱涌入。
但十数年狂奔之后，结果却非常现实：大量平台破产、缩短、转型，线上渗透率一直未破10%，市场仍由传统线下车商主导。
同时，汽车服务世界此前报道，2025年下半年以来，独立售后布局二手车的热度持续攀升，玩奥迪小李子、6 哥、恒泰等行业头部IP与连锁纷纷入场。
一边是资本退潮后头部平台再度冲刺IPO，一边是服务市场玩家批量入局。二手车业务，是不是正在迎来新进步机会？
01
十几年间累计筹资70多起，从资本狂热到冷静洗牌
要回答上面这个问题，第一有必要先复盘一下二手车赛道过去十几年的资本沉浮。
近十几年，二手车赛道是资本最狂热、模式最内卷的汽车细分范围之一。
以2013年优信二手车A轮筹资为起点，汽车服务世界梳理了2013|2025年十三年来国内二手车网站（不计金融、测试、SaaS等基础服务范围）的筹资事件，结果如下：
据不完全统计，仅二手车电子商务交易网站完成筹资的企业数目达到32家，累计筹资77起，累计筹资金额粗略估计，已经超越300亿人民币。
假如将车牛、汽车窝、三百云等金融/评估/信息数据等基础服务范围的投资也算进来，那样筹资总起数达170起，金额超600亿元。
在筹资数目上，2011|2013年总共11起；2014年暴涨至32起；2015年达到43起；2016年25起；2017年总共23起；2018年总共15次；2019年总共7起；2020年总共6起；2021年到2024年总共14次。
以筹资数目、筹资轮次和筹资金额为维度，二手车行业遭到资本追逐大体可以划分为五个阶段：
第一个阶段是2011|2013年，是资本萌芽期。
彼时，单笔金额常见在数千万元人民币，资本仍处于试探性布局阶段；投资方以USD基金、早期VC为主，更多是看好“汽车流通电子商务化”的长期潜力进行试探性布局。
第二个阶段是2014|2015年，资本跑马圈地期。
这一时期二手车行业筹资数目迎来峰值，在2015年达到43起。虽然天使轮、A轮占比70%，但单轮金额开始向数千万USD、数亿元人民币迈进。
同时，IDG资本、革新工场、红点中国、华平投资、腾讯投资等主流VC/PE集体下场，甚至出现同一家公司半年内连获多轮筹资的状况，比如优信二手车2014年9月获1.7亿USD A 轮，2015年3月再获1.7亿USDB轮。
在资本狂热下，很多同质化平台诞生，用花钱、广告、补贴迅速重构角逐格局的方法也在二手车范围上演。
据有关报道，2015|2017年，车商融、瓜子、优信展开广告大战。
“瓜子二手车，没中间商赚差价”“车商融直卖网”“创办一年，成交量遥遥领先”......这类广告词，在当时飞速抢占了用户心智。
第三个阶段是2017|2018年，资本向头部集中。
这一阶段虽然筹资数目回落，但单笔筹资金额变大，两年总筹资金额分别达到144.65亿元、141.51亿元，达到历史巅峰。
在投资轮次上以B轮及以上的投资为主，资本开始向头部集中，比如瓜子二手车2018年3月的C轮筹资达到8亿元、优信2017年D轮筹资高达5亿USD。
值得注意的是，在这一时期，瓜子二手车计划在全国开100家严选直卖店，优信也宣布了覆盖数百城的实体店互联网，重资产模式开始显形。
第四个阶段是2019|2020年，资本冷静期。
最明显的特征是筹资数目持续下滑，但总金额仍保持高位，主要集中于头部后期轮次。从统计来看，瓜子二手车2019年2月获15亿USDD轮筹资，是行业最后一笔超大规模筹资。
2021年到今天是第五个阶段，即资本退潮期。
仅存的筹资集中于少数成熟玩家：瓜子二手车2021年6月获3 亿USDE轮筹资，博车网2021年2月、2022年2月完成C+轮筹资，2022年之后，二手车电子商务平台后几乎没新筹资事件。
回过头来看，数十年的资本加持下，并没出现“圆满”的结果，反而是大量平台破产、缩短、转型：每天拍车、车置宝先后倒下，车商融卖身58同城，优信上市后一度股价下跌……
遭到资本喜爱的尚且这样，更有很多还未拿到筹资，就早早“夭折”的二手车电子商务平台，比如麦麦车、卡卡二手车、车商融之家。
02
模式迭代：从请撮合到Supply chain整理，没终极答案
尽管二手车行业现在还没公认的最佳商业模式，但在资本的催化下，二手车电子商务平台还是历程了模式迭代与优化。
在理解这类模式迭代之前，要先看清二手车买卖原本是什么样子。
在网络进入二手车行业前，买卖模式总是是“卖方|4S店|中间商|买方”，中间商总是是黄牛，而且数目可能不止一个，有时一辆二手车可以被转手好几次。
如此就天然导致了二手车买卖信息不对称的弊病，不只车子的状况不透明、价格无标准，更重要的是水平上缺少保障，售后也愈加没保障而言。
那样，和其他范围一样，“网络+二手车”势必可以一定量上解决供需过程中的痛点。但出发思路不同，模式也会因人而异。
从过去十几年形成的主流模式来看，主要有四种：
第一种，降低中间商，卖方到买方的C2C模式自然是最佳选，车商融和早期的瓜子二手车是典型，基本盈利来自佣金收取。
第二种，由二手车商家或平台直接采买车辆，进行标准化测试、整备和定价，然后向买家销售的B2C模式，代表企业有优信二手车。
第三种，面向二手车商家、4S店等企业顾客，通过拍卖、批发等方法进行汽车买卖的B2B拍卖模式，盈利来自拍卖佣金和服务费，代表企业有汽车街。
第四种，还是去掉中间环节，直接连接个人与终端车商的C2B模式，代表企业有每天拍车、273二手车等。
在进步后期，伴随资本退潮和盈利重压加剧，头部平台的走向也发生了分歧，有些“由重转轻”，有些则走向了“越做越重”。
C2C模式的代表企业中，瓜子2019年关停全国近百家严选直营店，仅保留核心城市小型服务网点，此后转向轻资产全国平台撮合+地区线下履约模式，平台提供汽车测试、过户帮助、售后保障等增值服务。
B2C模式的代表中，优信2019正式宣布All in自营，舍弃纯撮合，转向“线上全国购+线下仓储大卖场”的重资产自营模式，自建整备工厂，对车源采购、测试、整备、销售全步骤标准化管控。
C2B模式的代表中，每天拍车仍以线上拍卖为主，但近年来也加大线下测试服务，整体规模缩短；273二手车转型为车商服务工具。而B2B代表中，汽车街是唯一上市企业，主营拍卖，模式相对轻。
总结来看，二手车交易平台大体走过了两个进步阶段。
第一个阶段是轻资产撮合模式。主如果线上挂车、赚取佣金、汽车差价、服务费等等，Supply chain的管控较弱，车子的状况不标准，顾客体验感差。
第二个阶段是重模式，越来越走向Supply chain整理。
比如优信自建整备中心、对车源采购、测试、整备、销售全步骤进行标准化管控；车商融车开发专有些TCN系统，将买卖过程拆解为24个标准化程序，初始测试仅需15分钟，并在全国53个城市铺设了62家自营销售中心。
但，需要正视的是，不管模式做轻做重，行业信息不对称的疾依旧存在，调表车、水泡车、事故车、抵押车等问题依旧充斥在二手车交易市场。
有行业人士一阵见血的指出：“平台既出测试报告又做买卖，既是裁判又是运动员，用户的利益保障仍然非常悬。”
同时，头部平台的盈利问题还没得到解决。
优信2025年达成营收32.4亿元，同比增长 79%，但净亏损2.62亿元，调整后EBITDA亏损 5790万元；
车商融车2025年达成营收66.62亿元，同比增长21.8%，但净亏损9.16亿元，三年累计亏损 21.87亿元。
依据前不久车商融车的招股书数据，其2025年GMV为155亿元，市场占有率3.8%居首；其后四家市场占有率分别为3.7%、2.9%、2.4%、1.8%，合计仅14.5%。
经过资本的淘洗，在万亿二手车赛道，头部玩家之间仍未拉开差距，85%的市场份额仍由大量中小平台和传统车商掌控。
03
独立售后布局二手车业务的核心定位
资本的加持，没显著提高二手车行业流通效率，也没能根除行业顽疾。同时，二手车行业角逐还在持续加剧。
一方面，伴随抖音短视频、小红书等平台的普及，不拥有规模效应和的中小车商，也可以借用短视频和直播等方法，直接把二手车买卖搬上网；
其次，拥有标准化售后体系与成熟Supply chain能力的独立售后店铺，也开始加入二手车客户资源与业务的争夺战中，打响了“跨界抢买卖”的号角。
从业务属性看，二手车拥有低频、高客单价、强线下、非标品等特点。这意味着，买家在做购买决策时，极度依靠信赖。
对独立售后而言，无论是头部IP，还是地区连锁企业，都已经与用户打造了信赖基础，同时拥有现成的线下服务互联网和直接的顾客触达能力。
这类都是独立售后切入二手车业务的最大优势。
以头部IP玩奥迪的小李子为例，其原本深入钻研奥迪改装、维保赛道，凭着专业技术积累沉淀了很多精确奥迪用户粉与口碑。
在此基础上，顺势切入二手车范围，依托自己原有业务优势，打通收车、专业测试、翻新整备、售后维保全链路闭环，这是普通二手车经销商贩很难复制的业务壁垒；
依据汽车服务世界此前撰文，对独立售后来讲，依据不一样的店铺种类，二手车业务在店铺的核心功能也不同，但核心是三种：
一是作为新的流量入口，带动维保整备改装业务；二是作为独立盈利板块，塑造第二增长曲线；三是作为私有增值服务，提高客户忠诚度与综合价值。详细情况可见：《恒泰、广昌、6哥、玩奥迪小李子扎堆布局这个业务，干掉90%的4S店？》
换句话说，对独立售后来讲，绝不可以把自己定位为赚价差、赚佣金的“第三方交易网站”，如此比较容易走成重资产、重流通、重规模的模式，总是不可持续。
更切实质的做法，是把二手车当成入口，维保、整备、售后是核心的价值抓手，发挥信赖优势和技术优势，从根源上破解二手车行业的信息不透明、车子的状况无保障的痛点。
这可能才是独立售后在二手车业务上达成差异化的可行路径。
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